（原标题：【十大券商一周计谋】A股节后大概率强势调解！指数见顶前大金融另有"末了一舞"）
券商中国
中信证券：三季度是下半年最佳设置时机
海外风险扰动因素和海内资本市场都已经进入微妙的平衡期，需密切存眷四大打破当前平衡的因素所引发的连锁反应。对于海外市场，当前流动性驱动的风险资产修复行情在削弱，但美联储看跌期权掩护下暂时又能维持平衡。疫情二次发作风险越来越高，同时中美博弈产生的扰动越发频仍。如果疫情重复开始影响投资者对于经济反转苏醒节奏的预期，或者更频仍的中美博弈会威胁到中美商业协议的执行，这两大外部因素都将诱发海外市场大幅动荡。对于海内市场，抱团股将逐步进入流动性的紧平衡状态，而7月又是二季度经济和半年报的验证期，基本面和流动性预期都将面临再平衡。经济短期的超预期恢复将改变当前各行业板块相对景气格式以及投资者对未来流动性的预期，而新发基金范围放缓则会导致前期抱团板块资金接力放缓，上行动力不足。这两大内部因素都会打破当前海内市场结构分化的格式。
只管表里部微妙的平衡都有可能被打破，但三季度任何的调解和结构松动，都是新的入场时机，也是下半年最佳的设置时机。展望7月，延续前期的主线设置（新旧基建和科技白马），并发起重点存眷中报预告期享受高确定性溢价的消费和医药龙头。
海通证券：美股如二次探底将拖累短期A股，但向下空间有限
①比力汗青上年度行业涨跌幅的离散度，牛熊市差异小、震荡市差异大，本年仅次于2010、2012、2017年。②对比05年来前三轮牛市，19/1开始的这轮牛市行业涨跌幅离散度明显更大，参照汗青，牛市有主线也会阶段性轮涨。③美股如二次探底将拖累短期A股，但向下空间有限，下半年中枢将抬升，三季度聚焦科技、券商、汽车家电，四序度存眷低估行业。
国泰君安证券：A股调解压力显现，结构化特性仍将维持
A股休市期间外盘下跌明显，只管中概股相反抗跌，但A股短期存调解压力，海外疫情防控进展低于预期、宽松政策驱动已到强弩之末，以及A股供应压力加大、买卖业务结构恶化这4大风险值得存眷。红利修复确定性增长、增量资金富足将使市场调解空间非常有限，从增量资金属性、市场供需结构、流动性情况看，龙头白马占优的结构性特性将维持。
发起存眷券商、传媒（游戏、影视）、家电（白电、小家电）、电子（半导体、消费电子）、计算机（信息宁静、医疗IT）、军工（航空产业链、航天产业链）。
中信建投证券：7月市场将呈震荡格式
从大类资产的层面上来看，6月30日二季度之前，央行都投放流动性帮助金融机构平稳跨季，债券市场阶段性利率上行将竣事，进入高位震荡状态。由于疫情的打击和商业争端，全球市场动荡加剧，预期股票市场可能会出现出震荡的态势，商品市场可能开始进入回调。如果疫情连续导致经济停顿，农产物可能会出现代价上涨，发起投资者存眷。
从股票市场来看，在风险不停聚集的情况下，7月市场将震荡格式。经济苏醒短期妨害，金融和周期由于低估值的特性，具备一定的防守属性。科技和消费估值水平较高，宏观偏向上并不占优。如果从2020年下半年整体来看，经济曲折苏醒是主线，金融板块和周期板块驱动力越发明显，属于内需驱动的行业，同时还具备低估值上风，发起投资者逆市结构。
申万宏源证券：A股节后大概率强势调解
A股相对美股强势的逻辑依然存在，A股节后强势调解是大概率。后续美国部门州可能调解防疫计谋，可能触发美股进一步调解。全球风险资产抽象关联，美国调解对A股风险偏好存在一定影响。但提示，A股相对美股强势的逻辑依然存在，美股回调，A股可能是强势调解：
（1）防疫效果是区分全球主要市场中短期强弱的要害因素，毋庸置疑，中国更优的防疫效果将成为支持A股跑赢美股的要害。（2）前期中国在钱币和财政政策尚相对克制，稳增长政策的传导效果更优，空间更大。同时在海外疫情重复的情况下，海内钱币政策保持稳定的紧张性提升，短期“紧钱币”的担心势必有所缓解。（3）海内经济恢复性增长中短期验证依然宁静，结构性改善预期未到证伪时，海内基本面预期因海外疫情重复急转直下的概率并不大。
重点存眷三季度需求回补，“十四五”产业政策催化共振的外需科技（消费电子、新能源汽车、光伏）；住民储备率提升，消费空间打开受益的非聚集性可选消费（家电、汽车）；基本面改善有望连续验证的新基建（5G、半导体装备和耗材、特高压、充电桩、信创）。
广发证券：海外股市调解对A股传导弱化
上周疫情重复带来海外股市调解，在美联储扩表没有明确一阶导拐点时，美股难以出现大的体系性风险，对A股的传导则弱化。金融条件宽松是A股的焦点抵牾，当前需要适度存眷钱币市场利率是否会连续上行。
预计全球疫情重复会对经济苏醒的节奏造成扰动，但全球主旋律依然是修复。贴现率下行驱动“金融供应侧慢牛”，A股处于红利弱修复流动性维持宽松的权良朋好组合，发起利用海表里疫情重复带来的打击设置“业绩修复弹性”。行业设置：（1）住民消费需求修复（休闲服务、百货、黄金珠宝）；（2）出口修复（机械装备、白电、苹果链消费电子）；（3）供应需求修复两重一新（建材/重卡、IDC/医疗信息化/新能源车）。
中金公司：中国市场可能会继续彰显韧性
端午假期期间，海外疫情反弹、外围市场较为颠簸，可能会对节后的A股市场情绪产生一定短期影响。但综合来看，中国市场可能会继续体现出韧性，不宜对A股走势过分灰心。如下进展值得存眷：1）中国疫情防控大幅领先外围市场；2）复工复产节奏虽然有所颠簸，但整体依然在深化；3）红利增长预期在前期快速下调后有所修复；4）股市流动性整体依然相对有利。
“新”为主线，“老”择时机。1）继续看好消费升级与产业升级大趋势，内需与新经济是主线，存眷泛消费类的行业，除已经体现较好的食品饮料及医药外，存眷家电、汽车及零部件、旅店旅游、轻工家居、传媒互联网等，以及先进制造，如科技、新能源汽车产业链及光伏新能源等；2）存眷周期板块中的阶段性时机，如券商、龙头地产等。
兴业证券：继续掌握做多窗口
继续掌握做多窗口，“蓝筹搭台，发展唱戏”延续着4月份以来的蜜月期。行业设置掌握蓝筹搭台发展唱戏两个偏向（家电/家居/医疗等5G应用/信创/面板/半导体/新能源车等），以及受益于资本市场革新的券商。
方正证券：指数见顶前大金融另有末了一舞
指数见顶前大金融另有末了一舞，在此之前市场都是消费和科技主导的结构性时机为主。目前经济处于苏醒简直认历程，政策的基调是稳中有进，不搞洪流漫灌式的强刺激，这一步调将延续至经济确立苏醒，因此，在此之前市场仍将延续消费和科技主导的结构性行情，全面牛市的概率不大。本年年底到来岁年初大金融末了一舞对应指数的相对高点，但后续是如2013年或2019年的结构性行情照旧如2018年的全面下跌，取决于经济周期的变化。
当前金融“末了一舞”需要经济苏醒重复确认，需要海表里经济修复形成共振，目前判断本年四序度或者来岁一季度概率更高。从经济和流动性的关系来看，疫情之后经济将处于恢复期，直至潜在增速，在此之前流动性将连续保持宽裕，收紧的可能性不大，由于疫情仍具有一定不确定性，存在二次甚至多次发作的风险，经济恢复所需的时间被拉长，因此经济苏醒需要重复确认，需要海表里经济修复形成共振，目前判断本年四序度或者来岁一季度概率更高。
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