10月,这是炒股最危险的月份;其他危险的月份有7月、1月、9月、4月、11月、5月、3月、6月、12月、8月和2月。
在华尔街,“Sell in May and go away(5月卖出,跑路)”也广为人知。这句话最早见于记载是在1964年的《英国金融时报》。
2002年,两位学者在《美国经济评论》发表文章,对37个成熟与新兴市场1970-1998年的MSCI再投资指数进行研究。
他们通过对比当年5-10月和当年11-次年4月的指数涨幅,发现除阿根廷和新西兰外,其他35个市场都存在Sell in May效应,其中欧洲市场表现最为明显。
有人说,5月行情往往表现低迷,主要是欧美的基金经理会选择在这个时间度假,无心操盘。这种说法听上去很是荒诞,但又不是全然没有道理。
假期因素可能对投资者风险偏好产生影响。当长假来临之时,投资者为了规避假期期间市场环境的不确定性,会变得谨慎,倾向于降低风险性资产的配置。
中国股市每逢春节、“五一”和“十一”长假之前,都会有交易清淡的情况,就是这种情绪的反映。
A股市场上,在股民之中口口流传的“五穷六绝”,很可能是从港股市场引进的“舶来品”。
分析师研究历年香港股市升跌得出结论:股市在每逢5月的时候都会开始下跌,到了6月更会大跌,但到了7月,股市却会起死回生。
在1997年以后的五轮震荡市中,当年11月-次年4月收益率均值为2.6%,而在当年5-10月为-6.0%,行情向年末和年尾靠拢,年中大概率是行情淡季。
之所以出现这种情况,主要还是因为A股市场对政策十分敏感。而每年5月到9月之间,通常是政策淡季,主要是政策执行落实期,对市场情绪的刺激不如其他月份。
就拿今年来说吧,一季度的经济数据整体还是不错的,所以四月份就进入了政策的观察期。
例如,在一季度社融规模超预期之后,4月份开始,央行重提“把好货币供给总闸门”,这意味着在年初的流动性改善之后,货币政策存在边际收紧的可能。
另外,今年春季的“估值修复”行情很给力,在春季躁动之后,A股市场继续的动力则是基本面的验证。而从今年上市公司披露的一季报来看,盈利改善的逻辑仍然缺乏说服力。
再叠加来自海外的利空因素,两个大国在贸易领域的较量日趋激烈,对市场情绪和投资者风险偏好形成了压制。
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